ATFX汇市:北京时间11:25,日本央行公布6月利率决议结果,宣布维持0~0.1%的基准利率区间不变,此前市场预期其将再次加息。消息公布后,USDJPY的5分钟内从157.09上涨至157.70,涨幅61基点。25分钟之后,USDJPY触及阶段性高点157.96,随后进入震荡走势。日本央行放弃加息政策,可能与最近发布的疲软通胀率数据相关。
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日本央行行长植田和男在14:30举行货币政策新闻发布会,其讲话称:“决定减少购买国债以确保市场上长期收益率更加自由地形成,重要的是以可预见的方式减少购买国债,同时确保灵活性;如果价格朝着目标上涨,将会提高利率;无法提前确定潜在加息的具体时间;根据数据,7月份加息自然是可能的。”综合来看,植田和男的讲话偏鹰派,因为他明确可减少购债的计划并多次提到“加息”这一关键词。植田和男讲话期间,USDJPY的5分钟级别走势持续大跌,即便在讲话结束后,跌势仍在延续,后续有可能回吐决议结果公布时的全部涨幅。
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日本央行缩减购债规模,可以令债券市场收益率更加市场化,而不会被央行干预过多。如果日本央行缩减购债规模的幅度过大,可能导致日本债市买入力量不足,债券价格可能短期内迅速下跌。债券收益率对于中央银行的货币政策具有前瞻作用,债券价格的下跌将会加剧金融市场对于日本央行在年内“二次加息”的预期。这一点利多日元币值。
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日本4月核心CPI年率为2.2%,相比前值2.6%大降0.4个百分点,通胀率数据连续三个月下降,逼近2%的温和通胀标准。中央银行加息的目的是遏制高通胀,但如果宏观经济韧性不足,加息可能导致通胀失控下降,最终陷入通货紧缩的局面。日本就面临这样的问题。3月份加息之后,核心通胀数据就进入下降通道。以目前的下降速度看,5月份的数据有可能跌破2%。届时,日本央行不仅不会存在加息预期,可能还会出现降息预期。
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受到利空冲击的不只有日元,还有日债。十年期日本国债收益率在5月29日达到阶段性高点1.0803%东方汇赢,随后开启回调走势。今日BOJ利率决议结果公布后,十债收益率大跌至最低0.9029%,意味着债市对于BOJ的降息预期增强。日本1个月期债券收益率0.03%,三个月期债券收益率0.01%,长短期债券收益率倒挂,日本央行在1~3个月内宣布降息的概率升高。